Shelly ohne Router

Ja, das geht. Da die Shelly so aber keine keine Uhrzeit per SNTP bekommt, funktionieren keine Uhrzeit-Schaltungen.
Außerdem kann auch jeder andere auf dieses WLAN zugreifen.

Zumindest die Shellies der zweiten Generation (... Plus) gestatten es, den AP-Modus Passwort geschützt zu betreiben. Dann kann nicht jeder auf das WLAN des Shelly zugreifen.

Wie Hiegeix7 breits schrieb, ist die Nutzbarkeit allerdings eingeschränkt.

Um trotzdem auch zeitgesteuerte Aufgaben erfüllen zu können, kann ein Shelly X Plus beide Modi nutzen und bspw. sich über ein Smartphone Hotspot temporär, einmalig die aktuelle Zeit holen, welche dann intern weiter taktet - auch nach der Trennung vom Internet. Diese interne Zeit geht aber mit einem Reboot verloren.